中国金融业未来改革和发展

在农村,资金融通是扩大生产的重要条件,信用合作社可以增强资金融通的可获得性。但中国现有的信用合作社已经走上了商业化道路,不可能恢复到合作经济中去。因此,我有一个想法,建立农村信用互助组织与合作托管行相结合是新型信用合作组织的制度安排。

金融业发展与人才培养相辅相成 中央财经大学校长、中国金融学会副会长 王广谦

改革开放以来,我国金融改革与发展坚持建立和完善社会主义市场经济方向,取得了很大成就。在金融业快速发展和变革的同时,金融系统的人才结构也发生了很大变化,人才素质大大提高。可以说,金融人才支撑了金融改革和金融发展的整个进程,金融发展的状况和金融人才培养的状况具有高度相关性。
目前,全国普通高校有2529所,其中很多设立了经济和金融类专业。目前,全国有366所高校设有金融学专业,242所院所开设了应用经济学下面的硕士项目,83所高校开设金融专业硕士项目,28所院校设有博士点。2014年,本科毕业生中包含金融学在内的经济类专业本科毕业生超过了20万人,占全部毕业生的6.04%,经济学专业毕业的硕士生是24000人,博士生是2262人。大致说来,经济学和金融学的人才培养对金融业的发展起了巨大的支持作用。
同时,金融业的发展对人才产生了强大吸引力,对高校金融人才的培养也起到了巨大的推动作用。2014年,按照国家登记注册类型和行业分城镇单位就业人员数量的数据,在城镇就业的1.8亿人口中,金融行业有566.3万人,占比是3.1%。在21个行业类型中,金融业就业人员平均工资是10.8万元,是全部平均水平的1.92倍,排在第一位。2014年,金融部门创造的新增GDP比例是7%。金融在国民经济中地位的快速提升和良好发展,对高等教育人才的培养带来了很大的促进作用。
但是,从金融业现在的结构比例看,高层次的金融人才还远远不够,不能满足国内金融行业快速发展的需求,硕士以上学位毕业生的比例不到5%。特别是既能掌握经济金融理论,又能熟悉经济金融实务,既精通国内业务,又熟悉国际规则和发展趋势的高端人才相当缺乏。因此,加快培养和引进大批理论基础丰厚扎实,技术操作能力强,拥有全球视野、创新精神和社会责任感的拔尖创新人才是我国面临的迫切任务。当前,我国主导的以亚洲基础设施投资银行、人民币国际化、“一带一路”为核心的全面走出去战略也急需人才的支撑,离不开金融人才的培养和使用。
因此,我国金融业“十三五”规划发展中,尤其应该注重人才规划,注重人才的结构、质量、层次,金融机构应该高度重视这一点,特别是在国际化方面。国际化人才的培养既是提高我国金融业国际竞争力的迫切需要,同时也是提高我国金融国际地位的迫切需要。目前,我们在国际组织任职的人员数量少,影响力不够,与我国的国际地位很不相称。高校和金融机构应该共同努力,加强国际化人才的培养,打造一支熟悉国际规则、金融国际事务的高素质人才队伍,以更加积极的姿态参与国际事务,推动建立更加公正合理的国际经济新秩序。总之,金融业“十三五”的更好发展,需要教育者、从业者、监管者、高校和业界的共同努力。
“十三五”期间互联网金融将呈现十大趋势 中国人民银行金融研究所所长 姚余栋

先向大家汇报互联网金融的一个成果。为响应和落实《关于促进互联网金融健康发展的指导意见》(以下简称《意见》),经行领导同意,人民银行金融研究所已成立互联网金融研究中心,专注于互联网金融的政策研究,致力于构建中国互联网金融学术基础,研究探索互联网金融前沿问题。
下面,我谈一谈“十三五”期间互联网金融可能呈现的十大趋势。
第一,国家支付体系进一步完善,为互联网金融奠定进一步基础。“十三五”期间,支付法规制度将进一步完善,支付服务主体不断丰富,银行卡、移动支付等支付工具进一步发展,支付体系业务处理规模持续扩大,运营管理效率和水平进一步提高,有助于互联网金融稳健高效运行。
第二,互联网金融法律法规体系初步建立。以《意见》出台为标志,互联网金融步入规范发展阶段。“十三五”期间,在鼓励创新、防范风险、趋利避害、健康发展的总体要求下,一系列互联网金融各业态监管细则将陆续出台。
第三,互联网金融综合经营趋势更加明显。互联网金融已经呈现出一定的综合经营特征。“十三五”期间,随着金融业进一步的对内对外开放,互联网金融综合经营趋势将更加明显。
第四,互联网金融风险特征依然显著。互联网金融本质上仍属于金融,没有改变金融风险的隐蔽性、传染性、广泛性和突发性的特点。《意见》明确,互联网金融有三个底线,首先就是不能搞资金池,不能担保,不能非法集资。这是非常重要的。
第五,互联网金融使金融普惠、共享程度提高。互联网金融的无间断服务、无时空限制和低成本,使得金融服务不再局限于高端人群。互联网去中介化,在一定程度上缓解中小微企业融资难、融资贵。
第六,互联网征信应用更加广泛。完善的征信体系是互联网金融健康发展的基础,“十三五”期间,互联网征信将更广泛地用于网贷、P2P、股权众筹、互联网保险和互联网消费等各种业态。
第七,双向并购使互联网金融与传统金融进一步融合。在符合政策法律情况下,通过双向并购促进互联网金融和传统金融的共生竞合,将催生更多符合经济需求的互联网金融创新,实现全新的互联网金融生态体系。
第八,大数据、云计算、区块链的技术作用进一步强化。互联网金融将运用这些技术,将来自社交平台、传统金融服务平台的海量数据用于信用评估、客户分析、风险识别的金融关键环节。“十三五”期间数据来源多元化,特征变量更加丰富化,这些技术有广泛的应用范围。
第九,互联网金融地理空间重新集聚。当前互联网金融呈现出一定的区域集中性特点,比如说北京、上海、浙江、深圳等区域成为先发地区,“十三五”期间有望向东部、中部辐射。
第十,互联网金融国际化趋势加速,我国在整合供应链以及帮助中小企业依托互联网大数据融资方面走在世界前列。呼吁我们的互联网企业在合适的时候早点走向全球,在全球布局。
积极发展绿色金融工具 中国人民银行研究局首席经济学家 马骏

绿色金融为绿色产业提供融资,解决绿色产业融资难、融资贵的问题。其建立一套体系,动员更多的资金投资到清洁环保、清洁能源、清洁汽车等行业。
建立绿色金融体系,旨在提高绿色行业回报率,通过一个新的金融体系,使得民间资本愿意进入到绿色金融行业。这样,才能帮助绿色节能减排相关行业的资金问题得以解决。如此,才能保证经济的可持续发展。
具体在工具和政策方面,国务院在9月25日公布的方案中,明确提出建立我国的金融体系相关政策,其中很多条就涉及绿色业态、工具或者发展方向。
首先,可以通过担保和贴息的方式推动绿色金融信贷发展。目前,绿色信贷占到我国信贷余额的9%,研究表明,未来这个数据会达到20%。通过财政担保、贴息的方式,可以用比较少的资金撬动更多的民间资金投入到绿色行业中。
其次,发展绿色债券市场。中国有一些机构已经在境外发行了绿色债券,反响非常好。今后,国内也可以发展这一市场,给好的项目提供稳定的现金流。
再次,推动绿色股票指数和相关产品。事实上,绿色股票在国外已经成功引导资金进入相关行业。未来,我们可以构建更多的股票指数,使这些指数当中大部分是绿色企业。有了这些绿色指数和相关产品,就可以将更多融资机构、投资机构的资金投入到绿色清洁产业中。
此外,还可以发展中国绿色基金,加强中央与地方层面的参与度,来撬动更多资金。政府还应当明确银行的法律责任、强制性要求上市公司披露环境信息等,通过这些手段引导金融机构将更多的资源配置到绿色产业。
未来我们应该利用上述多种工具,全方位构建绿色金融体系。不仅运用惩罚性措施抑制资金流入污染行业,同时用正面的手段来动员更多的社会资金进入到绿色行业,促进经济转型和经济增长。在实践层面上,绿色金融发展不能光靠中央层面呼吁,还需要地方上的畅行,需要机构的大力推动和创新。最后,中国绿色金融发展也离不开国际合作。为了吸引国外的绿色投资者,我们在引进标准,尤其在资本市场的开放方面可能需要做更多的工作。
中国金融改革要总结资本市场管理经验 中国人民大学金融与证券研究所所长 吴晓求

今年6月、7月和8月,中国金融领域最引人瞩目的事件可能是资本市场的大起大落,中国股票市场上经历了一次真正意义上的波动。当然,这次波动只是一次独立的、单一的市场波动,并没有伴随其他金融波动形态。目前我国货币市场是稳定的,流动性是非常充足的。
中国金融业在“十三五”期间将推进资本市场发展,包括金融体系对外开放,争取到“十三五”末,把中国打造成为全球重要的金融中心,我们有信心实现这个目标。从这次市场波动中,我们要学会反思,不能让这昂贵的成本白白付出。
我们要学习美国货币市场的良好管理经验。研究显示,对于1987年10月19日的“黑色星期一”,美国国会以及专家学者经过一系列的研究反思,及时修订了相关规则及制度。尽管美国后来也出现了泡沫危机、次贷危机,但这是在另一形态上出现的。
我想说的是,我们需要对这次市场波动进行系统反思,深入剖析发生波动的原因以及下一步如何调整完善。在我看来,这场波动发生有三个原因:第一是高杠杆造成市场结构脆弱。第二是以高频交易为特征的持续化交易在这次波动中起了重要作用。在信息化、互联网时代背景下,以高频为基础的程序化交易一方面推进我国重要交易制度变革,另一方面又蕴含了某种风险。第三是信息披露存在重大问题。
证监会近日根据市场情况降低了杠杆,清理了场外配资,及时披露信息,这都是非常正确的。美国每次金融危机后,都进行反思及制度修改。如2000年互联网泡沫、虚假信息披露等;2003年完成证券法的修改等;2008年金融危机后加强对投资者利益保护等。我们要反思每次危机,及时修订规则,否则中国未来的金融结构会存在较大风险。中国的金融改革要总结这些资本市场管理经验,还要兼顾金融机构发展,保障整体金融战略的有序推进。
应实行强势人民币政策 中国金融四十人论坛高级研究员 管涛

十八届五中全会关于“十三五”规划建议提出了五大发展理念,其中一条是坚持开放发展,扩大双向开放,有序实现人民币资本项目可兑换,推动人民币加入特别提款权,成为可兑换、可自由使用货币。汇率是联系国内国际两个市场的重要纽带,做对汇率政策选择十分重要。我们可以学习借鉴美国过去20年实行的强势美元政策框架,为今后人民币汇率政策寻找一种出路。
强势美元政策是1995年美国财长罗伯特·鲁宾提出来的。1985年到1995年期间,美元经历了一个比较长的贬值周期。1995年,克林顿执政时期对美国实施的宏观政策进行了反思,时任财长罗伯特·鲁宾认为强势美元符合美国利益。实际上,美元强势政策的策略就是把自己的事情做好,对内平衡优先。
我觉得将来中国也可以借鉴美国做法,实行强势人民币政策。强势人民币政策有两个方面的问题,一方面,强势人民币的基础是要实行真正的有管理的浮动汇率制度安排。第一,要寻找合适的机会以平稳的方式让央行退出外汇市场干预,真正发挥市场的作用。第二,变动要透明,使得大家从市场找原因,而不是揣测央行意图。第三,汇率价格应该趋于一致。第四,让市场自主决定。这些是实行强势人民币的前提。
另一方面,不要追求人民币单边升值。强势人民币政策应该是对内平衡优先,让汇率根据经济基本面的变化上下浮动。什么叫对内平衡优先?第一,利率比稳定汇率更重要。首先,利率市场化形成机制、调控机制要完善,利率传导机制要理顺。第二,汇率的变化应该作为其他政策运行的结果,不要作为预设的目标。汇率政策不应该把汇率的升贬作为目标。第三,汇率政策要作为对外交往的工具,而不是单方面义务。我们要积极参与全球经济治理,提供公共产品,与国际社会特别是主要经济大国加强宏观经济协调,但应该是在一个多边协调的平台上解决问题,而不是我们单方面把自己的权利剥夺了。同时,由于人民币被越来越广泛地使用,相应地,人民币在全球金融安全网建设中的作用也越来越大。人民银行跟很多境外央行签署了货币互换协议,我相信,随着人民币国际化和汇率弹性的增加,将来货币互换的作用将真正得到发挥。
人民币国际化的红利值得期待 中国国际经济交流中心经济研究部部长 徐洪才

“十三五”期间,我国经济进入新常态,却很少有人提金融进入新常态。在金融进入新常态的背景下,如何扩大金融对外双向开放?
首先,我谈一谈“十三五”期间金融新常态有哪些特点。第一,从金融总量上看,“十三五”经济增长速度大概在6.5%到7%之间,货币总供应量增速不能低于11%。第二,从结构上讲,直接融资发展要快,要改变过度依赖银行间接融资的结构。资本市场多层次的特点将更加明显。第三,从资金价格上看,利率市场化会进一步加快,社会经济增长速度会下降,利率水平也会下降。要完成国债市场公开市场操作,境内境外市场利率要统一。第四,汇率市场化改革进一步深化,资本管制会进一步放松,将来参与的境外主体会越来越多。第五,顺应经营混业经营的方式,金融机构公司治理结构进一步优化,国际竞争能力进一步增强。第六,资本大进大出成为一种常态。第七,消费金融的发展可助力消费拉动经济增长。第八,“一行三会”之间的协同更加紧密,特别是在货币政策调控的方式上,数量型和价格型工具结合,二者同时发挥作用,货币政策将更加有效。
其次,对于如何引领金融新常态、加快人民币国际化,我提五点意见。
第一,加大货币互换规模,扩大直接交易品种。现在我国跟韩元、英镑、欧元直接交易,将来与周边国家和地区,也可以在沪港通的基础上开通“中韩通”、“中澳通”等,并在海外形成一个人民币离岸市场和回流机制。
第二,鼓励居民使用人民币走出去。去年境外旅游基本都是拿美元消费,我们现在对外投资,也是拿美元走出去。显然,将来很有可能拿人民币直接走出去。
第三,主动向外输出人民币。我国大宗商品定价能力要极大提升。现在我们的原油期货还没有推出,将来在石油定价、黄金定价等有影响力的大宗商品定价中,人民币的影响力要提升。
第四,发挥央行在支持企业走出去方面的作用。将来可以与国际金融机构合作,比如亚投行、欧洲复兴开发银行等。
第五,要加强金融机构的合作。利用互联网和信用卡等多管齐下,推动人民币走出去。
总之,“十三五”是加快人民币国际化的机遇期,人民币国际化的红利值得期待。
货币政策效果已经开始显现 北京农商银行行长 张健华

我想从一个商业银行从业者的角度,谈谈货币政策传导的直接感受。
我近期去基层调研,了解到货币政策效果已经开始显现,社会融资成本明显下降。通过这一轮降息,北京市银行业平均利率下降了,现在还在往下走。放宽利率市场化存款的定价权后,商业银行现在利用价格杠杆进行存款,存款利率并没有真正降下来。很多商业银行在基础之上上浮30%到40%,还有个别上浮50%。
货币政策的目的本身不是降息,而是拉动经济增长、刺激消费。拉动经济增长无非是通过促进消费、投资以及进出口“三驾马车”。刺激消费不是通过价格刺激就能快速增长,核心问题在于投资。中国经济结构以国有投资为主。我在浙江呆过,了解到浙江省政府注重抓投资、抓大项目。现在北京市的一些重点项目、重点投资也是政府主导,民间投资并没有真正跟上。民间投资没有跟上,说明大家有信心方面的问题。
货币政策对于降低资本价格、促进投资有作用,但是民间投资的动力还没有释放,重要的是增强其信心。降息对促进出口肯定会有帮助,但也有不确定性,因为除了美国经济一枝独秀外,作为我们的贸易对手方,其他发达经济体情况并不是很乐观。
关于普惠与共享,共享是普惠很重要的目标,我们的金融服务要能够让弱势群体共享。国务院办公厅日前印发《关于加强金融消费者权益保护工作的指导意见》,我认真学了,注意到消费者八大权利里面很重要一点,是保护消费者财产的安全权。
除了消费者以外,还有金融机构本身,金融机构是金融体系重要的组成部分。除了要建立消费者保护机制,商业银行要履行社会责任之外,金融机构也有一个自身发展的问题。自身怎么发展?一方面要练内功,另一方面要有一些规则,要统一明确。我们要真正实现共享理念,还应有观念上的转变,不是光考虑到风险防范,考虑到消费者保护,对金融这个行业怎么健康发展也要考虑。对不同行业监管需要有不同的标准,要有一些标准化的东西。
绿色信贷亟须各方做更多探索与尝试 中国工商银行城市金融研究所所长 周月秋

当下,绿色发展已经得到政府的高度重视和社会的普遍关注。
对任何一个项目来说,第一个挑战就是资金来源,其中,一个很重要的资金配置方式是信贷。所以,银行绿色信贷能做的有很多。
去年年底,整个银行业的绿色信贷额达到7.6万亿元,占整体信贷的9%左右。这些绿色信贷所支持的项目,大概节约标准煤1.67亿吨,减排二氧化碳4亿吨。
这些年,银行乃至整个金融行业在绿色金融发展过程中都做了很多探索。比如政策体系越来越健全,包括宏观政策上已明确用融资杠杆推动资金结构调整;行业监管方面,出台了绿色统计等规范制度;金融机构方面,各个银行都做了探索,在完成指定政策要求的同时,在新增贷款投放方面也有很大的比重逐步转向绿色信贷。目前,绿色信贷占整体信贷比重虽然还不够,但体量已经非常大了。
在推动过程中,我们积攒了很多经验。比如银行将信贷与股权融资、碳排放权等其他金融服务结合起来,综合化服务绿色行业。此外,银行也在将相应的信贷评级和环保评级结合起来,探索规则的制定。
但上述努力离真正发展的要求还是有一定的距离。
需要强调的是,绿色金融的发展需要多方合作,银行的投入需要政策和立法方面的支持、保障,政府的普惠、引导与支持。另外,银行也要确保信贷投放过程中或者投放之前,企业提供的信息是真实可靠的。这就涉及到信息披露的问题,所以我建议环保相关部门推出一些新的政策,帮助银行做最优的投资决策。
从近几年的实践经验来看,我觉得银行现在在投放绿色信贷的过程中,主要还是做定性的东西,缺少定量数据。这主要是由于绿色金融涉及行业多,对银行来说掌握每一个行业的信息还是有难度的。未来,银行需要在大数据开发方面做更多尝试,把整个市场的情况和信贷政策结合起来。


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